Nscale pierde US$1.690 millones en nueve meses y avisa que necesita más financiamiento

Nscale, la empresa británica que renta capacidad de cómputo para inteligencia artificial, actualizó el jueves 12 de noviembre el prospecto de su salida a la Bolsa de Nueva York. Las cifras preliminares muestran ingresos de US$307,5 millones en los nueve meses terminados el 30 de septiembre, 1.344% más que los US$21,3 millones del mismo periodo de 2025, y una pérdida neta de unos US$1.690 millones, frente a US$433,3 millones un año antes, según el documento presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) y lo reportado por CNBC y Reuters.

El mismo día, el Financial Times informó que el prospecto muestra que Nscale necesita más financiamiento para cumplir sus compromisos de 2027, después de pedir chips de Nvidia para su acuerdo de cerca de US$45.000 millones con Anthropic. Según el diario británico, eso pone en duda una salida a bolsa que la empresa planeaba con una valoración de US$35.000 millones.

Una pérdida que se agranda más rápido que las ventas

Cuando Nscale pidió salir a bolsa, en septiembre, solo había informado sus resultados del primer semestre: ingresos de US$140,6 millones, 1.252% más que un año antes, y una pérdida neta de US$1.020 millones. La actualización suma el trimestre de julio a septiembre.

Las cifras son estimaciones sin auditar y pueden cambiar, advierte la empresa, según Reuters. Nscale planea cotizar en la Bolsa de Nueva York con el símbolo NSCL, con Goldman Sachs, J.P. Morgan y Morgan Stanley como bancos coordinadores. No precisó cuánto dinero busca levantar en la oferta, señaló CNBC.

El dinero para crecer, la pregunta de fondo

Nscale es una “neocloud”: compra procesadores gráficos de Nvidia, arma centros de datos y les renta esa capacidad a empresas de IA. Su crecimiento depende de conseguir financiamiento antes de que lleguen los ingresos de los contratos. Ya en el prospecto de septiembre, según Fortune, la empresa reconocía que no tenía compromisos firmes del financiamiento necesario para construir la capacidad prometida a Anthropic, y que podía postergar o cancelar inversiones si el dinero no llegaba.

Nvidia es a la vez su proveedor y su inversionista. En septiembre, Nscale acordó una ronda de bonos convertibles previa a la salida a bolsa, en la que Nvidia se comprometió con US$1.000 millones.

El cliente que más empuja el negocio es Anthropic. Los contratos que firmó con la creadora de Claude en agosto, por hasta unos US$44.600 millones, son para capacidad con chips Vera Rubin de Nvidia en el campus Monarch de Nscale, en Virginia Occidental, según CNBC. Anthropic también prepara su propia salida a bolsa.

Microsoft se aleja y el mercado de neoclouds se mueve

La empresa llega a esta etapa con tropiezos. Microsoft desistió de usar un centro de datos de Nscale en Inglaterra: Darren Hardman, su director para Reino Unido e Irlanda, dijo a CNBC en octubre que la decisión tuvo que ver con el acceso de Nscale a la electricidad. El Financial Times informó además que Microsoft decidió no renovar un contrato con Nscale en Texas. En su prospecto, Nscale dice que espera que Microsoft siga siendo “un cliente significativo en periodos futuros”.

El sector está agitado: Jensen Huang renunció como director ejecutivo de Nvidia el jueves, y ese día CoreWeave cayó cerca de 7% y Nebius cerca de 17%, según CNBC.

Qué significa para las empresas de la región

Pocas empresas latinoamericanas le compran a Nscale, pero muchas usan IA que corre sobre nubes como ella.

1. Pregunta a tu proveedor de IA dónde corre su servicio. Si depende de una sola neocloud que todavía busca financiamiento, tu servicio también depende de esa caja.
2. Revisa tu contrato. Busca cláusulas de continuidad, plazos de aviso y qué pasa si el proveedor cambia la infraestructura de fondo.
3. Mira la concentración de clientes. Una nube que vive de dos o tres grandes compradores puede cambiar sus prioridades si uno de ellos se va, como pasó con Microsoft.
4. No confundas crecimiento con solidez. Ingresos que crecen 1.344% con pérdidas que casi se cuadruplican son una señal de etapa temprana, no de un proveedor maduro.

Qué mirar

Si Nscale fija el tamaño y el precio de su oferta o la posterga, si consigue el financiamiento para sus compromisos de 2027, cómo avanza la salida a bolsa de Anthropic, que puede mover el apetito por la suya, y si Microsoft confirma o reduce su papel como cliente.

A partir de información de Nscale (prospecto S-1/A ante la SEC) y Financial Times.