Microsoft, la única gran tecnológica con caja positiva en la carrera de la IA

Microsoft generó US$18.600 millones de flujo de caja libre en su primer trimestre fiscal, terminado en septiembre, aunque invirtió US$45.200 millones en infraestructura en el mismo periodo, según informó la empresa el miércoles 28 de octubre. Fue la única de las cuatro grandes tecnológicas que más gastan en inteligencia artificial que terminó el trimestre con más efectivo del que gastó, según Reuters.

Alphabet, Meta y Amazon reportaron flujo de caja libre negativo. La diferencia se notó en la bolsa: el jueves 29, Alphabet tuvo la peor jornada de su historia y Amazon cayó más de 6% en las operaciones posteriores al cierre, mientras la acción de Microsoft terminó casi sin cambios, informaron Reuters y CNBC.

Los números de Microsoft

Los ingresos de la empresa subieron 19%, a US$92.300 millones, y su negocio de nube Azure creció 48%, más de lo esperado, según el informe de resultados. Reuters informó que Azure facturó US$33.170 millones en el trimestre.

El flujo de caja libre se mantuvo positivo, pero no salió gratis: cayó 27% frente al mismo periodo del año anterior, informó CNBC, porque la inversión en centros de datos subió 30%. Esa inversión quedó por debajo de la proyección de la propia empresa, que esperaba unos US$50.000 millones, porque algunos proveedores externos retrasaron entregas de capacidad, explicó Microsoft en la llamada con analistas.

“Dado el sólido desempeño del negocio, esperamos seguir con flujo de caja libre positivo en el año fiscal 2027”, dijo Amy Hood, directora financiera. En la misma llamada agregó que la empresa recurrirá a “fuentes adicionales de financiamiento” cuando le resulte atractivo. Microsoft también empezó a endeudarse: prepara su primera emisión de bonos en más de nueve años, por unos US$25.000 millones, según Reuters y The Wall Street Journal. Aun así, el monto es mucho menor que lo que sus rivales levantaron este año, señaló Reuters.

Los rivales que queman caja

Alphabet, la matriz de Google, reportó un flujo de caja libre negativo de US$9.070 millones en el tercer trimestre, según Reuters y CNBC. Meta registró US$2.120 millones negativos, su primer trimestre en rojo en más de una década, según su propio informe y Reuters. Amazon acumuló una salida de caja de US$42.400 millones en los 12 meses terminados en septiembre, su segundo trimestre seguido con flujo negativo, según la empresa y CNBC.

“En las cuatro grandes nubes vimos crecimiento del negocio en la nube y de la demanda de herramientas de IA. Pero en cuanto a manejar el negocio, Microsoft parece ser la única capaz de hacer todo esto y generar caja al mismo tiempo”, dijo a Reuters Brian Mulberry, estratega jefe de mercado de Zacks Investment Management.

“Microsoft está construyendo su arquitectura de forma medida y por eso trae menos sorpresas”, dijo a CNBC Ben Barringer, jefe global de investigación tecnológica de Quilter Cheviot.

El director ejecutivo, Satya Nadella, atribuyó parte del resultado a que las empresas dejan de experimentar y firman contratos de largo plazo. “Lo de los objetos brillantes está perdiendo fuerza”, dijo en la llamada, según Reuters.

Qué significa para las empresas de la región

La pregunta que el mercado le hace a las grandes tecnológicas sirve para cualquier empresa: no cuánto invierte en IA, sino si esa inversión ya genera dinero o solo lo consume. Cuatro preguntas para tu propio plan:

1. ¿Qué proyecto de IA ya cobra o ahorra? Separa los que tienen retorno medible de los que siguen en experimento.
2. ¿Cuánto tiempo puedes sostener el gasto sin retorno? Fija un plazo y una cifra a partir de la cual se revisa o se cierra el proyecto.
3. ¿Tu proveedor de nube es financieramente sólido? Un proveedor que genera caja tiene menos presión para subir precios de golpe.
4. ¿Estás pagando por lo más nuevo o por lo que necesitas? Microsoft ya ofrece a sus clientes opciones de IA más baratas que los modelos de punta, según Nadella.

Qué mirar

Si Microsoft cumple su meta de inversión para el año sin perder la caja positiva, cuánto termina pidiendo prestado y si Alphabet, Meta y Amazon logran mostrar que su gasto empieza a devolverse en ingresos.

A partir de información de Microsoft (llamada de resultados del primer trimestre fiscal de 2027) y Microsoft (comunicado de resultados).