Inversionistas de Anthropic ya ven difícil una valuación de US$1,5 billones en bolsa

Algunos inversionistas de Anthropic, la empresa detrás de Claude, esperan ahora que salga a bolsa con una valuación menor a US$1,5 billones (millones de millones), e incluso cercana a US$1 billón, informó CNBC el viernes 6 de noviembre. Uno de ellos calificó la cifra de US$1,5 billones como “forzada”. Hasta hace poco, la empresa apuntaba a unos US$2 billones, el objetivo que tenía cuando presentó en forma confidencial sus documentos ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).

Bloomberg informó el mismo día que los posibles compradores de acciones discuten una valuación de entre US$1,2 y US$1,3 billones, y que algunos consideran una tan baja como US$1,1 billones. Un inversionista citado por CNBC dijo que entre US$1 y US$1,25 billones es un objetivo más probable, aunque eso puede cambiar con el mercado. Anthropic declinó comentar.

Cómo bajaron las expectativas

En mayo, Anthropic recaudó capital privado a una valuación de US$965.000 millones, según CNBC y Bloomberg. A comienzos de octubre, los inversionistas hablaban de hasta US$2 billones para la salida a bolsa. La primera rebaja llegó el 14 de octubre, en el día de inversionistas de la empresa: Anthropic informó ingresos de US$16.800 millones en el tercer trimestre, 45% más que en el anterior, y algunos asistentes se decepcionaron porque el crecimiento se frenó, después de que los ingresos se duplicaran con creces entre el primer y el segundo trimestre, informó Reuters. Desde entonces se hablaba de unos US$1,5 billones.

La segunda rebaja vino con la caída del mercado de esta semana. El jueves 5, el Nasdaq perdió más de 5%, su peor jornada en 19 meses, por el temor a que el triunfo demócrata en el Congreso y el rechazo de los votantes a los centros de datos frenen la construcción de infraestructura de IA, explicó CNBC. El viernes 6, OpenAI cerró la primera parte de una ronda a una valuación de US$1,25 billones, por debajo de la que buscaba, según Bloomberg y TechCrunch.

Los números de Anthropic siguen siendo enormes. Sus ingresos de los primeros nueve meses del año crecieron cerca de 1.200%, hasta US$33.200 millones, según su prospecto, citado por CNBC. Y la empresa tiene compromisos de compra y arrendamiento por unos US$895.400 millones, casi todos en cómputo e infraestructura.

Lo que viene: la gira con inversionistas

Anthropic saldrá al Nasdaq con el símbolo ANT y se espera que la próxima semana comience su gira de presentaciones a inversionistas, informaron CNBC y Mint. “Los inversionistas esperarán que la oferta tenga un precio al menos en el extremo bajo de las expectativas previas”, dijo a CNBC Gil Luria, analista de D.A. Davidson. “El mercado realmente necesita que esta salida a bolsa vaya bien, y los bancos a cargo seguramente lo entienden. La mejor forma de preparar a Anthropic para el éxito es ponerle un buen precio”.

Lo que está en juego va más allá de la empresa. Los inversionistas ven las perspectivas cercanas del mercado de IA atadas en buena parte al éxito de esta venta de acciones, seguida por la posible salida a bolsa de OpenAI en 2027, informó Reuters en octubre. Una recepción tibia, agregó la agencia, podría pesar sobre todo el sector.

Qué significa para las empresas de la región

Lo que valga Anthropic en la bolsa no cambia el servicio que usas mañana. Sí cambia la presión sobre la empresa: con una valuación más baja, sus accionistas exigirán ganancias antes. Cuatro decisiones para quien le compra IA:

1. Fija el precio por escrito. Un proveedor presionado a mostrar ganancias buscará cobrar más. Negocia tarifas fijas por un plazo y aviso previo ante cambios.
2. Lee los números que ahora serán públicos. El prospecto de una empresa en bolsa muestra de quién depende y cuánto gasta. Úsalo para evaluar a tu proveedor.
3. Ten un segundo modelo probado. Si mañana tuvieras que cambiar de proveedor, cuanto menos haya que rehacer, mejor.
4. Decide por resultados, no por la euforia. El valor de tu proyecto de IA está en lo que ahorra o vende en tu negocio, no en la valuación de quien te lo vende.

Qué mirar

El inicio de la gira con inversionistas la próxima semana y el rango de precio que Anthropic fije para sus acciones, que dirá cuánto pesó la caída del mercado. Después, cómo se compare esa valuación con los US$1,25 billones de OpenAI.

A partir de información de CNBC.