Alphabet cae cerca de 13% en bolsa porque el gasto en IA dejó su caja en negativo

Las acciones de Alphabet, la matriz de Google, cayeron cerca de 13% el jueves 29 de octubre, su peor jornada desde que salió a bolsa en 2004, y la empresa perdió unos US$500.000 millones de valor de mercado, informó CNBC. El récord anterior era una caída de 11,63%, en marzo de 2020.

La reacción llegó un día después de que Alphabet informara su tercer trimestre: invirtió US$51.400 millones en infraestructura, más del doble que un año antes, y su flujo de caja libre quedó en US$9.100 millones negativos, peor de lo que esperaban los analistas. Es el segundo trimestre seguido con la caja en rojo, algo que no le había pasado en sus 22 años como empresa cotizada, según Reuters.

Una nube que vuela y una búsqueda que se frena

Los resultados tuvieron dos caras. Google Cloud, el negocio que vende capacidad de cómputo y servicios de IA a empresas, duplicó sus ingresos: subieron 103%, hasta US$30.700 millones. Su cartera de contratos firmados llegó a US$561.000 millones, dijo la directora financiera, Anat Ashkenazi, en la conferencia con analistas.

“Tuvimos un trimestre sólido y ya estamos en un ritmo de ingresos de medio billón de dólares al año”, dijo el CEO, Sundar Pichai, en el comunicado. Los ingresos totales crecieron 25%, hasta US$127.600 millones.

El problema estuvo en el corazón del negocio. La publicidad en el buscador creció 12%, hasta US$63.350 millones, menos de lo que esperaba el mercado, y los ingresos publicitarios totales quedaron en US$82.000 millones frente a los US$83.400 millones previstos, según datos de LSEG citados por Reuters. Los ingresos totales también quedaron bajo la estimación de US$128.200 millones y la utilidad neta cayó 25%.

Philipp Schindler, director de negocios de Alphabet, atribuyó parte de la desaceleración a una menor monetización dentro de AI Mode, la versión conversacional del buscador. Dijo que la empresa está ampliando los anuncios en AI Mode y en las respuestas generadas por IA, también en mercados internacionales.

Deuda y acciones nuevas para pagar la construcción

Alphabet mantuvo su previsión de inversión para 2026, entre US$195.000 y US$205.000 millones, pero Ashkenazi adelantó que en 2027 aumentará de forma significativa, sin dar una cifra. “Una cifra de US$300.000 millones podría asustar al mercado, porque el flujo de caja libre ahora finalmente es negativo”, dijo a Reuters Jeremy Saltsburg, de Check Capital.

Para financiar el ritmo, la empresa emitió en el trimestre bonos por US$28.700 millones y vendió acciones nuevas por US$12.400 millones, según su propio informe.

El contraste vino de Microsoft, que informó el mismo día: invirtió US$45.200 millones, pero mantuvo un flujo de caja libre positivo de US$18.600 millones, según CNBC.

Qué significa para las empresas de la región

La caída de Alphabet no es una señal de que la IA no funcione: la demanda de su nube se duplicó. Es una señal de que la factura de construirla es enorme y de que los inversionistas ahora exigen ver cómo se recupera. Eso llega, tarde o temprano, a los clientes.

1. Prepárate para pagar más por lo que hoy es gratis o barato. Alphabet ya anunció más anuncios dentro de sus respuestas con IA, también fuera de Estados Unidos. Revisa cuánto de tu captación depende de Google y cómo cambiaría si sube el costo de aparecer.
2. Revisa tus contratos de nube y de IA. Con proveedores que necesitan recuperar inversión, conviene saber qué precios están fijados, por cuánto tiempo y con qué aviso pueden cambiar.
3. Aplica tu propia regla de Alphabet. El mercado castigó gastar sin mostrar retorno. Exígele lo mismo a cada proyecto de IA de tu empresa: un costo total y un resultado medible antes de ampliarlo.

Qué mirar

La cifra de inversión que Alphabet dé para 2027, si la publicidad dentro de AI Mode empieza a compensar la desaceleración del buscador y cómo reaccionan los mercados a los próximos resultados de las otras grandes tecnológicas, que también financian su expansión con deuda.

A partir de información de Alphabet (resultados del tercer trimestre de 2026).